體驗產(chǎn)品
核心提示:
1. 致遠(yuǎn)互聯(lián)上半年的頭部客戶業(yè)務(wù)、信創(chuàng)業(yè)務(wù)和云服務(wù)業(yè)務(wù)集中爆發(fā),增速分別為37.31%、358.68%和85.64%,構(gòu)成驅(qū)動其主營業(yè)務(wù)逆勢增長的“三駕馬車”;同時,正是上述三大業(yè)務(wù)持續(xù)性增長,致遠(yuǎn)互聯(lián)的業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)也在快速優(yōu)化;
2. 得益于研發(fā)端的大幅投入,報告期內(nèi)致遠(yuǎn)互聯(lián)最新一代協(xié)同技術(shù)平臺V8已經(jīng)從研發(fā)態(tài)轉(zhuǎn)向了運營態(tài),此舉最大價值將在于:V8將大幅拓展上述“三駕馬車”各自的內(nèi)在天花板和業(yè)務(wù)邊界,為其未來的可持續(xù)增長創(chuàng)造更為寬松的長期有利條件;
3. 通過最近幾年的持續(xù)創(chuàng)新嘗試,致遠(yuǎn)互聯(lián)在業(yè)界首度提出的COP(協(xié)同運營平臺)概念無論在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù),還是商業(yè)應(yīng)用場景方面,都已得到了市場的廣泛驗證,并貢獻(xiàn)了可觀的高價值創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入,COP也進(jìn)入到了商業(yè)價值兌現(xiàn)的戰(zhàn)略收獲季。
財務(wù)分析:
業(yè)務(wù)逆勢增長結(jié)構(gòu)優(yōu)化,猛砸研發(fā)布局長遠(yuǎn)
根據(jù)致遠(yuǎn)互聯(lián)發(fā)布的中報,該公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.23億元,同比增長了15.82%,同期內(nèi)該公司實現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤3350.12萬元,在今年上半年國內(nèi)疫情形勢反復(fù)、宏觀經(jīng)濟整體承壓的大背景下,致遠(yuǎn)互聯(lián)的整體業(yè)績表現(xiàn)仍然超出了市場預(yù)期,其盈利能力穩(wěn)定維持在較高的水平。
推動致遠(yuǎn)互聯(lián)收入不斷增長的核心動力應(yīng)該主要歸功于對于該公司未來長期可持續(xù)增長具有重有重大戰(zhàn)略意義的“三駕馬車”:頭部客戶業(yè)務(wù)、信創(chuàng)業(yè)務(wù)和云服務(wù)業(yè)務(wù)——中報數(shù)據(jù)表明,致遠(yuǎn)互聯(lián)“三駕馬車”的一路狂飆不僅推動該公司業(yè)務(wù)的逆勢增長,更讓其業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)持續(xù)快速優(yōu)化。
致遠(yuǎn)互聯(lián)上半年的頭部客戶經(jīng)營成果顯著,其合同額百萬以上項目金額達(dá)到了1.28億元,同比增長了37.31%。頭部客戶業(yè)務(wù)的快速增長,為致遠(yuǎn)互聯(lián)的協(xié)同服務(wù)生態(tài)的構(gòu)建和行業(yè)地位的鞏固提供了堅實有力的保證;
同時,致遠(yuǎn)互聯(lián)上半年來自信創(chuàng)業(yè)務(wù)的收入也達(dá)到了7043.93萬元,較去年同期大幅增長了358.68%,報告期內(nèi)該公司的信創(chuàng)業(yè)務(wù)不僅開始實現(xiàn)了貢獻(xiàn)可觀的規(guī)?;杖耄蔀橥苿悠錁I(yè)務(wù)整體增長的主要引擎;
此外,尤其值得一提的是,今年上半年,致遠(yuǎn)互聯(lián)的云服務(wù)業(yè)務(wù)收入也達(dá)到了4145.33 萬元,同比大幅增長了85.64%,其云服務(wù)業(yè)務(wù)收入的占比已經(jīng)達(dá)到了10%,表明其云平臺戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在報告期內(nèi)的推進(jìn)速度明顯超出市場預(yù)期,分析人士預(yù)計,隨著云平臺戰(zhàn)略的持續(xù)深入,致遠(yuǎn)互聯(lián)未來的云服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比仍將持續(xù)快速提升。
不過,值得注意的是,從致遠(yuǎn)互聯(lián)利潤表的收入、成本、費用結(jié)構(gòu)分析不難看出,該公司今年上半年增收未增利的主要原因在于:其研發(fā)費用的大幅擴張——這表明,報告期內(nèi),致遠(yuǎn)互聯(lián)為了構(gòu)建長期競爭力,在短期利潤方面主動作出了一定程度的犧牲,大幅加強了研發(fā)方向的持續(xù)投入。
數(shù)據(jù)顯示,致遠(yuǎn)互聯(lián)上半年的研發(fā)費用達(dá)到了9691.32萬元,較去年同期大幅增長了36.59%,是其同期營收增速的兩倍有余。實際上,如果致遠(yuǎn)互聯(lián)報告期內(nèi)保持研發(fā)投入的增長速度與營收增速一致,那么其上半年凈利潤將較去年同期反而會增長10%左右。
根據(jù)中報數(shù)據(jù),截至今年6月30日,致遠(yuǎn)互聯(lián)的研發(fā)團(tuán)隊人數(shù)由去年同期的471人大幅增長至595人,增幅達(dá)到了26.3%;研發(fā)費用大幅增長之后,致遠(yuǎn)互聯(lián)的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例由去年的19.42%大幅上升至22.90%,在企業(yè)級軟件及云服務(wù)行業(yè)處于領(lǐng)先水平。公開資料顯示,2019年到2021年,致遠(yuǎn)互聯(lián)的研發(fā)投入占公司營收的比重始終保持一路飆升,分別為12.77%、15.67%和17.56%。
業(yè)務(wù)展望:
V8新內(nèi)核轉(zhuǎn)入運營態(tài),“三駕馬車”持續(xù)提速
研發(fā)投入猛增的背后,致遠(yuǎn)互聯(lián)的新一代技術(shù)平臺內(nèi)核加速成熟,投資者普遍期待的V8平臺已經(jīng)從研發(fā)態(tài)轉(zhuǎn)入了運營態(tài),這將為“三駕馬車”提供源源不斷的持續(xù)向前動力。
財報顯示,致遠(yuǎn)互聯(lián)上半年將近億元的研發(fā)費用主要投向了全新一代管理技術(shù)平臺V8的研發(fā)、以及對現(xiàn)有的協(xié)同管理技術(shù)平臺V5的性能進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化和升級。正是得益于不惜血本地研發(fā)投入,報告期內(nèi),致遠(yuǎn)互聯(lián)正式對外發(fā)布了V8平臺的V1.0版本,這意味著致遠(yuǎn)互聯(lián)最新一代技術(shù)內(nèi)核平臺V8已經(jīng)從研發(fā)態(tài)轉(zhuǎn)向了運營態(tài)。
如果說頭部客戶業(yè)務(wù)、信創(chuàng)業(yè)務(wù)和云服務(wù)業(yè)務(wù)是推動致遠(yuǎn)互聯(lián)中報業(yè)績增長的“三駕馬車”的話,那么,V8平臺橫空出世的最大價值將在于:從致遠(yuǎn)互聯(lián)的各項業(yè)務(wù)協(xié)同邏輯這一內(nèi)部視角來看,V8平臺的商用將大幅拓展上述“三駕馬車”各自的內(nèi)在天花板和業(yè)務(wù)邊界,為其未來的可持續(xù)增長創(chuàng)造更為寬松的長期有利條件。
以“三駕馬車”中的大客戶業(yè)務(wù)為例,尤其需要補充指出的是:短、中期來看,大客戶業(yè)務(wù)對于致遠(yuǎn)互聯(lián)而言意味著增長——由于致遠(yuǎn)互聯(lián)當(dāng)前的業(yè)務(wù)規(guī)模和收入體量在A股市場整個軟件、云服務(wù)行業(yè)相對較小,因此大客戶業(yè)務(wù)的持續(xù)突破能夠給該公司的業(yè)績增長帶來“立桿見影”的杠桿效果;不過,長期來看,大客戶業(yè)務(wù)對于致遠(yuǎn)互聯(lián)意味著COP生態(tài)建設(shè)的成敗——致遠(yuǎn)互聯(lián)大客戶業(yè)務(wù)突破的更大價值在于其在該公司協(xié)同運營服務(wù)體系的生態(tài)構(gòu)建過程中的不可替代性,畢竟,只有搞定各大行業(yè)的頭部客戶才能穩(wěn)固自身的江湖地位,這對于生態(tài)的建設(shè)而言至關(guān)重要。
據(jù)悉,V8內(nèi)核基于云原生和微服務(wù)構(gòu)架設(shè)計,它整合了技術(shù)平臺、業(yè)務(wù)中臺、數(shù)據(jù)中臺、AI中臺、集成中臺、低代碼平臺,移動平臺與統(tǒng)一門戶,面向各行業(yè)頭部大型客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中復(fù)雜場景需求、自定義需求以部署靈活度等方面的能力空前提升,對于頭部客戶的吸引力大幅增強。
此外,云原生的V8新內(nèi)核不僅為致遠(yuǎn)互聯(lián)自身的云平臺戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型打通了必經(jīng)之路,為其云服務(wù)業(yè)務(wù)的快速增長提供了首要抓手,更重要的是,V8平臺所提供的更加強大的低代碼、二次應(yīng)用開發(fā)能力,不僅為致遠(yuǎn)互聯(lián)的信創(chuàng)業(yè)務(wù)提供了肥沃的創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化和成長土壤,更為其COP生態(tài)體系的建設(shè)提供了系統(tǒng)級、平臺級的有力支撐。
這一點,從數(shù)據(jù)上不難得到驗證。
中報數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi),致遠(yuǎn)互聯(lián)的直銷成交合同中,CAP(低代碼平臺)關(guān)聯(lián)合同金額達(dá)到了2.49億元,占其同期直銷營收比重的3/4。
價值解剖:
COP平臺戰(zhàn)略收入收獲季,價值迭代邏輯清晰
種種跡象表明,通過最近幾年的持續(xù)創(chuàng)新嘗試,致遠(yuǎn)互聯(lián)在業(yè)界首度提出的COP(協(xié)同運營平臺)概念無論在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)方面,還是商業(yè)應(yīng)用場景方面,都已得到了市場的廣泛驗證,并為公司貢獻(xiàn)了可觀的高價值創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入,COP也進(jìn)入到了商業(yè)價值兌現(xiàn)的戰(zhàn)略收獲季。
據(jù)披露,致遠(yuǎn)互聯(lián)已成功推出了基于V8新內(nèi)核的COP-A9產(chǎn)品線,報告期內(nèi),已有中國移動國際有限公司等三家重量級原型客戶進(jìn)行了部署、實施、上線并開始貢獻(xiàn)相應(yīng)的收入,加速驗證了COP產(chǎn)品功能和平臺能力,致遠(yuǎn)互聯(lián)正在圍繞著COP協(xié)同運營平臺、生態(tài)方向積極探索商業(yè)模式,其平臺、產(chǎn)品加速成熟,已整體進(jìn)入成長驗證期,商業(yè)化初見成效。
事實上,即便是在V8正式問世之前,致遠(yuǎn)互聯(lián)已經(jīng)在COP平臺和生態(tài)的構(gòu)建方面取得了長足的進(jìn)展,該公司最近幾年一直都處于從傳統(tǒng)OA業(yè)務(wù)提供商向COP平臺服務(wù)持續(xù)進(jìn)化轉(zhuǎn)型的過程中。
中報數(shù)據(jù)顯示,致遠(yuǎn)互聯(lián)對傳統(tǒng)OA業(yè)務(wù)(協(xié)同辦公)的依賴仍在持續(xù)快速下降,其非OA(協(xié)同業(yè)務(wù)和協(xié)同運營)的貢獻(xiàn)比持續(xù)攀升:報告期內(nèi),致遠(yuǎn)互聯(lián)的OA收入為7061.84萬元,其非OA收入則達(dá)到了21826.06億元。
據(jù)悉。由于致遠(yuǎn)互聯(lián)的新一代V8技術(shù)平臺支持該公司技術(shù)升級和平臺統(tǒng)一,支持與現(xiàn)有的V5產(chǎn)品的融合發(fā)展,因此在V8正式商用之后,不出意外的話,致遠(yuǎn)互聯(lián)現(xiàn)有非OA類業(yè)務(wù)最終大概率將會逐步統(tǒng)一、集成到COP平臺業(yè)務(wù)架構(gòu)中,成為其未來COP平臺服務(wù)生態(tài)的重要組成部分,這將為致遠(yuǎn)互聯(lián)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和價值迭代提供堅實基礎(chǔ)。
可以說,從傳統(tǒng)OA到COP模式的進(jìn)化相當(dāng)于是一次從iPod到iPhone的升級,其背后反映的是致遠(yuǎn)互聯(lián)服務(wù)價值和生態(tài)價值的迭代。如果從資本市場價值的角度來看,傳統(tǒng)OA背后的協(xié)同辦公市場只不過是一條百億級的賽道,但COP背后的協(xié)同運營賽道則是一條千億級的賽道。相比之下,無論是從業(yè)務(wù)附加值、生態(tài)護(hù)城河還是從行業(yè)天花板來看,COP平臺的資本市場價值遠(yuǎn)非傳統(tǒng)OA所能同日而語。從各大券商的歷史研報來看,機構(gòu)對于致遠(yuǎn)互聯(lián)從傳統(tǒng)OA提供商到COP平臺服務(wù)商戰(zhàn)略升級背后的價值釋放和兌現(xiàn)普遍抱有較高的期待。