體驗(yàn)產(chǎn)品
致遠(yuǎn)互聯(lián)破局：「平臺(tái)+生態(tài)」架起估值新杠桿
時(shí)間：2022-11-22新聞來(lái)源：透鏡公司研究瀏覽量：4047
在經(jīng)過(guò)了幾個(gè)月的試運(yùn)行檢驗(yàn)后，備受業(yè)界矚目的致遠(yuǎn)互聯(lián)新一代協(xié)同運(yùn)營(yíng)平臺(tái)COP-V8 PaaS平臺(tái)日前正式對(duì)外發(fā)布，與之一同發(fā)布的，還有基于V8平臺(tái)，面向大型、集團(tuán)型客戶(hù)的A9C產(chǎn)品。V8 PaaS平臺(tái)的順利上線(xiàn)商用，意味著致遠(yuǎn)互聯(lián)在平臺(tái)化運(yùn)作方面邁出了關(guān)鍵一步，而A9C的面世也將有助于致遠(yuǎn)互聯(lián)打開(kāi)頭部客戶(hù)的信創(chuàng)業(yè)務(wù)想象空間，補(bǔ)齊了其生態(tài)建設(shè)工程上的重要一環(huán)。
“V8+A9C”時(shí)代，致遠(yuǎn)互聯(lián)平臺(tái)生態(tài)雛形已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，PaaS模式將成為其未來(lái)核心成長(zhǎng)和價(jià)值邏輯：平臺(tái)生態(tài)的溢價(jià)逐步構(gòu)成致遠(yuǎn)互聯(lián)未來(lái)價(jià)值體系的核心基礎(chǔ)，而產(chǎn)品溢價(jià)則成為錦上添花的杠桿環(huán)節(jié)……
這也是致遠(yuǎn)互聯(lián)價(jià)值破局、技術(shù)破局、模式破局的基石。
“V8+A9C”正式商用平臺(tái)生態(tài)雛形漸顯
最近大半年以來(lái)，V8平臺(tái)一直都受到了各大投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)級(jí)客戶(hù)的重點(diǎn)關(guān)注，其何時(shí)正式推出也是各大機(jī)構(gòu)研報(bào)猜測(cè)的重點(diǎn)——為何致遠(yuǎn)互聯(lián)的V8會(huì)受到如此多的關(guān)注？
相對(duì)于既有的V5平臺(tái)，V8對(duì)于致遠(yuǎn)互聯(lián)來(lái)說(shuō)是一個(gè)具有真正迭代意義的全新一代協(xié)同運(yùn)營(yíng)PaaS平臺(tái)，基于V8的新一代致遠(yuǎn)互聯(lián)COP協(xié)同運(yùn)營(yíng)平臺(tái)打破傳統(tǒng)IT治理架構(gòu)，以云原生、微服務(wù)、低代碼、容器化、信創(chuàng)支持等新技術(shù)構(gòu)建PaaS底座，具備高性能、多租戶(hù)、分布式、柔性擴(kuò)展能力，可實(shí)現(xiàn)私有云、公有云、專(zhuān)屬云、混合云等不同部署模式；同時(shí)，它還通過(guò)將一系列應(yīng)用服務(wù)引擎封裝為可復(fù)用、可擴(kuò)展的PaaS能力，以業(yè)務(wù)中臺(tái)、數(shù)據(jù)中臺(tái)、智能中臺(tái)、連接中臺(tái)、低代碼定制平臺(tái)等中臺(tái)化能力為效能驅(qū)動(dòng)，幫助大型組織實(shí)現(xiàn)能力沉淀、數(shù)據(jù)在線(xiàn)和持續(xù)運(yùn)營(yíng)。
很顯然，V8是一款面向COP協(xié)同運(yùn)營(yíng)服務(wù)的PaaS平臺(tái)，能夠讓客戶(hù)只購(gòu)買(mǎi)致遠(yuǎn)互聯(lián)的COP平臺(tái)服務(wù)，而無(wú)需購(gòu)買(mǎi)平臺(tái)上的任何具體應(yīng)用——至于平臺(tái)上的具體應(yīng)用，企業(yè)級(jí)客戶(hù)有三種獲取方式：
首先，客戶(hù)可以根據(jù)自己實(shí)際需求、基于平臺(tái)強(qiáng)大的低代碼定制能力，在平臺(tái)上進(jìn)行敏捷的自定義二次開(kāi)發(fā)；
其次，致遠(yuǎn)互聯(lián)在COP平臺(tái)服務(wù)的基礎(chǔ)上，還提供了大量的具體應(yīng)用可供客戶(hù)選擇；
再次，致遠(yuǎn)互聯(lián)的客戶(hù)和生態(tài)合作伙伴也在COP平臺(tái)上提供了豐富的第三方應(yīng)用，可以進(jìn)一步滿(mǎn)足不同客戶(hù)增量、長(zhǎng)尾需求。
這是典型的PaaS模式。
V8的正式商用意味著致遠(yuǎn)互聯(lián)的平臺(tái)化運(yùn)作邁出了關(guān)鍵性的一步，它讓致遠(yuǎn)互聯(lián)在業(yè)務(wù)模式上逐步擺脫了對(duì)具體軟件應(yīng)用的依賴(lài)，使其由一家相對(duì)傳統(tǒng)的軟件產(chǎn)品型公司，逐漸變成了一家提供協(xié)同運(yùn)營(yíng)服務(wù)的平臺(tái)型公司。其未來(lái)基于PaaS模式的經(jīng)營(yíng)邏輯已經(jīng)越來(lái)越清晰。
不過(guò)，相較于傳統(tǒng)的產(chǎn)品模式，在PaaS模式下，生態(tài)替代產(chǎn)品，成為構(gòu)筑平臺(tái)企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)深挖“護(hù)城河”的關(guān)鍵——那么，致遠(yuǎn)互聯(lián)如何構(gòu)建生態(tài)，尤其是用戶(hù)生態(tài)？
一個(gè)最有效的方式是：基于業(yè)務(wù)協(xié)同邏輯，搞定盡可能多的各行各業(yè)龍頭級(jí)大企業(yè)客戶(hù)，然后借助這些不同行業(yè)的大企業(yè)客戶(hù)在各自的供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、渠道鏈上強(qiáng)大的中心化影響力，向周邊及中端、末端逐步滲透建立新的客戶(hù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)用戶(hù)生態(tài)的快速做大。
因此，搞定各行業(yè)龍頭級(jí)大企業(yè)客戶(hù)，對(duì)于致遠(yuǎn)互聯(lián)構(gòu)建COP生態(tài)至關(guān)重要。在這方面，除了致遠(yuǎn)互聯(lián)V8新平臺(tái)本身在滿(mǎn)足大型企業(yè)客戶(hù)方面更為強(qiáng)大的適配能力外，此次與V8平臺(tái)同時(shí)正式發(fā)布并上線(xiàn)的新品A9C預(yù)計(jì)更是將其面向大客戶(hù)復(fù)雜場(chǎng)景的協(xié)同運(yùn)營(yíng)服務(wù)交付能力提升到了一個(gè)新的高度。
據(jù)悉，致遠(yuǎn)互聯(lián)的A9C基于V8平臺(tái)而生，其核心目標(biāo)直指大型、集團(tuán)型客戶(hù)，是致遠(yuǎn)互聯(lián)面向大型頭部客戶(hù)協(xié)同運(yùn)營(yíng)和信創(chuàng)的主打產(chǎn)品，承載著未來(lái)開(kāi)發(fā)各行各業(yè)頭部客戶(hù)市場(chǎng)的重任，是致遠(yuǎn)互聯(lián)實(shí)現(xiàn)客戶(hù)層級(jí)“向上突破”的關(guān)鍵。
V8開(kāi)啟平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)，A9C快速構(gòu)建用戶(hù)生態(tài)，從業(yè)務(wù)、模式迭代、破局的角度來(lái)看，致遠(yuǎn)互聯(lián)“V8+A9C”之間的“內(nèi)部協(xié)同”邏輯清晰，可以在企業(yè)級(jí)客戶(hù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)的價(jià)值鏈中幫助致遠(yuǎn)互聯(lián)構(gòu)筑獨(dú)特的COP價(jià)值環(huán)，如果A9C能夠有效破局，那對(duì)于致遠(yuǎn)互聯(lián)的用戶(hù)生態(tài)構(gòu)建無(wú)疑意義非凡。
PaaS時(shí)代致遠(yuǎn)互聯(lián)成長(zhǎng)新想象空間打開(kāi)
致遠(yuǎn)互聯(lián)從傳統(tǒng)OA廠(chǎng)商起家，在登陸科創(chuàng)板之后，開(kāi)始堅(jiān)定向COP協(xié)同運(yùn)營(yíng)平臺(tái)化轉(zhuǎn)型，隨著“V8+A9C”的問(wèn)世，該公司朝著平臺(tái)化邁出了關(guān)鍵性的一大步，在新的PaaS（平臺(tái)即服務(wù)）時(shí)代，其賽道定位也將從百億級(jí)的OA（協(xié)同辦公）市場(chǎng)成功切換到了商業(yè)價(jià)值更高的千億級(jí)COP（協(xié)同運(yùn)營(yíng)平臺(tái)）市場(chǎng)。
一般來(lái)講，OA的價(jià)值主要在于辦公層面的協(xié)同，本質(zhì)上是軟件產(chǎn)品化時(shí)代的產(chǎn)物，作為平臺(tái)化時(shí)代的新物種，COP解決的是業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)層面的協(xié)同，其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的滲透深度和廣度大幅延伸——前者只能滲透到企業(yè)級(jí)客戶(hù)行政辦公層，而后者則可滲透到核心商業(yè)模式層，為企業(yè)的模式創(chuàng)新提供可能，二者的商業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)天花板完全不在一個(gè)量級(jí)：如果說(shuō)傳統(tǒng)OA是一個(gè)百億級(jí)市場(chǎng)的話(huà)，那么新的COP則有潛力衍生出千億規(guī)模的新市場(chǎng)出來(lái)，因此完成從OA到COP的模式迭代后，致遠(yuǎn)互聯(lián)未來(lái)的長(zhǎng)期市場(chǎng)想象空間也隨之打開(kāi)。
實(shí)際上，即便完全拋開(kāi)宏觀(guān)行業(yè)市場(chǎng)空間和模式迭代概念，回到微觀(guān)可見(jiàn)的業(yè)務(wù)層面，致遠(yuǎn)互聯(lián)此次“V8+A9C”正式商用上線(xiàn)所帶來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)價(jià)值同樣也顯而易見(jiàn)，此舉將為該公司未來(lái)最具增長(zhǎng)潛力的“三駕馬車(chē)”業(yè)務(wù)創(chuàng)造更大的增長(zhǎng)空間。
從致遠(yuǎn)互聯(lián)此前的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，頭部客戶(hù)業(yè)務(wù)、信創(chuàng)業(yè)務(wù)和云服務(wù)業(yè)務(wù)構(gòu)成了該公司收入持續(xù)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”，其中：今年上半年，致遠(yuǎn)互聯(lián)合同金額百萬(wàn)以上的頭部客戶(hù)業(yè)務(wù)收入達(dá)到了1.28億元，同比增長(zhǎng)38.31%；信創(chuàng)業(yè)務(wù)收入也達(dá)到了7043.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)358.68%；云服務(wù)業(yè)務(wù)收入也增長(zhǎng)了85.64%，達(dá)到了4145.33萬(wàn)元——與此對(duì)應(yīng)的是，同期致遠(yuǎn)互聯(lián)的總營(yíng)收為4.23億元，同比增速為15.82%。
不出意外的話(huà)，上述“三駕馬車(chē)”業(yè)務(wù)未來(lái)仍將是推動(dòng)致遠(yuǎn)互聯(lián)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，而云原生的V8 PaaS平臺(tái)的上線(xiàn)，不僅將大幅加速該公司云平臺(tái)戰(zhàn)略落地，直接帶來(lái)其云服務(wù)業(yè)務(wù)的持續(xù)高增長(zhǎng)，還能以平臺(tái)化的更高站位，不斷拓展致遠(yuǎn)互聯(lián)現(xiàn)有其他業(yè)務(wù)的邊界；同時(shí)，面向大型集團(tuán)客戶(hù)信創(chuàng)需求的A9C新產(chǎn)品不僅將加速致遠(yuǎn)互聯(lián)的生態(tài)建設(shè)，更將有效解決頭部客戶(hù)的信創(chuàng)生產(chǎn)力，有望形成頭部客戶(hù)業(yè)務(wù)收入和信創(chuàng)業(yè)務(wù)收入“齊飛”的局面。
從OA到COP 模式迭代背后估值或重構(gòu)
從OA到COP的模式迭代不僅僅打開(kāi)了致遠(yuǎn)互聯(lián)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)想象空間，而且中、長(zhǎng)期來(lái)看，更有望推動(dòng)該公司逐步走向資本市場(chǎng)估值的重構(gòu)。
正如前文所言，在轉(zhuǎn)向PaaS平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)之后，生態(tài)將替代產(chǎn)品，構(gòu)筑起致遠(yuǎn)互聯(lián)新的競(jìng)爭(zhēng)力“護(hù)城河”，由此所帶來(lái)的估值邏輯層面的核心變化在于：致遠(yuǎn)互聯(lián)未來(lái)在資本市場(chǎng)上的核心溢價(jià)環(huán)節(jié)，也將從產(chǎn)品應(yīng)用端逐步轉(zhuǎn)向平臺(tái)生態(tài)端，相較前者，后者所構(gòu)筑的護(hù)城河將更深、更加牢不可破，因此相應(yīng)的PE倍數(shù)也會(huì)更高。
以上邏輯并不難理解，以騰訊為例，相比其核心產(chǎn)品微信本身在功能實(shí)現(xiàn)方面的技術(shù)和創(chuàng)新屏障而言，微信產(chǎn)品背后極其龐大的用戶(hù)和服務(wù)生態(tài)，更能為騰訊創(chuàng)造令任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都難以逾越的“生態(tài)屏障”。
從A股市場(chǎng)已有的企業(yè)級(jí)軟件及云服務(wù)板塊上市公司的二級(jí)市場(chǎng)實(shí)際估值情況來(lái)看，投資者對(duì)于平臺(tái)型公司給出的平均估值確實(shí)要明顯高于一般應(yīng)用軟件型公司不少。在滬指3000點(diǎn)左右的水平上，兩市企業(yè)級(jí)軟件及云服務(wù)版塊的主流PE估值區(qū)間在30-70倍之間，而像金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)這樣的平臺(tái)型上市公司，其PE估值均超過(guò)百倍，分化特別明顯——而且需要指出的是，不只是PE估值如此，PB等其他估值方式也同樣表現(xiàn)出類(lèi)似的差異。
按照11月11日74.38元每股的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，目前致遠(yuǎn)互聯(lián)的最新市值為57.47億元，對(duì)應(yīng)的PE（TTM口徑）僅有63.92倍，PB亦只有4.13倍，如果按照平臺(tái)型公司的資本邏輯進(jìn)行市值重估的話(huà)，即便不考慮其未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)因素，致遠(yuǎn)互聯(lián)當(dāng)前的二級(jí)市場(chǎng)估值也會(huì)輕松達(dá)到百億級(jí)。
當(dāng)然，以上估值推測(cè)只是假設(shè)，從商業(yè)模式的迭代到資本市場(chǎng)價(jià)值的“迭代”，還有一個(gè)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)邏輯逐步兌現(xiàn)的確認(rèn)過(guò)程。不過(guò)，市場(chǎng)目前可以期待的至少有兩點(diǎn)：
一是，從中、遠(yuǎn)期市場(chǎng)空間來(lái)看，完成百億級(jí)市場(chǎng)到千億級(jí)市場(chǎng)的賽道切換后，致遠(yuǎn)互聯(lián)所處的細(xì)分市場(chǎng)背后的天花板更高了，未來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的持續(xù)性也會(huì)更好；
二是，國(guó)內(nèi)各行各業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)滲透率依然有限，大有可持續(xù)滲透的空間，同時(shí)國(guó)內(nèi)的企業(yè)級(jí)軟件及云服務(wù)市場(chǎng)未來(lái)的國(guó)產(chǎn)替代空間十分廣闊，國(guó)產(chǎn)平臺(tái)及廠(chǎng)商將大有可為。
更多大會(huì)盛況，點(diǎn)擊下方鏈接進(jìn)入專(zhuān)區(qū)了解詳情：
新聞標(biāo)簽：
致遠(yuǎn)互聯(lián) 協(xié)同辦公 COP A9C
